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石英砂问答

中国石英砂产地在什么地方(进军半导体,破土为金)

发布时间:2023-03-08  人气: 66

近来,政府发出呼吁:金融机构要帮助民营企业渡过难关。

话音刚落,10月24日,一汽集团获银行万亿授信的消息引爆了整个金融圈,在此消息的刺激下,一汽系的股票纷纷开启了涨停模式。

投资者大跌眼镜之余,纷纷吐槽。

忽悠,接着忽悠。

不怪投资者不感冒,实在是那些年我们一起买过的XX扶持股,已可写成一部股民血泪史。

扶谁倒不是最主要的,关键是扶这事本身值得商榷。

这些年,我们先后推出了风电、环保、光伏等行业的扶持政策,但凡被政府扶过的,最后都被扶倒了。

从开始的一涌而上,到最后的一哄而散,曾经的机会变成了危机,股民也从富翁变成了负翁。

年年岁岁花相似,岁岁年年人不同,相同的剧本、相同的结局,不过韭菜却换了一茬又一茬。

531新政后,不止光伏企业溃不成军,与光伏沾边的都受了池鱼之殃,跌出了快感。

石英股份(603688)也是一个倒霉蛋,其主营收入中有20%与光伏相关,但从走势来看,却摆脱了光伏股的悲催命运。

不是光伏地心引力不够强,而是我真的很能抗。

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深埋地底则为石,破土而出则为金。

石英材料,遇骤冷骤热,不脆不裂,因为这一特性,石英玻璃被誉为玻璃材料中的“皇冠”,被广泛用于光源、光学、电子、光通讯、光伏、军工等领域。

天下石英看东海,作为我国最大的石英砂产地,连云港东海县为国内石英管生产企业提供了80%的生产原料。

而东海县最璀璨的那颗明珠是石英股份,其实控人陈士斌被国内外同行誉为“点石成金”第一人。

上世纪90年代,石英玻璃管行业呈飞速发展的态势,产品供不应求,价格飞涨,25岁的陈士斌和两个朋友凑了50万创立了石英股份。

大海航行靠舵手,在躺赚了几年轻松钱后,陈士斌不再满足于低端制造,走上了科技兴业的道路。

1996年,石英股份以人才为本,大力引进大中专毕业生,充实公司的人才储备,石英股份逐步实现了资源优势和技术优势的双轮驱动。

但要打开海外市场,光物美价廉还不够,外资企业都是吃过环保风暴亏的老司机,逼着他的供应商也要重视环保,未雨绸缪,防止翻车。

21世纪初,全国企业还沉迷在“先污染后治理”的自欺欺人之时,石英股份就花重金超前上了一套排污系统。

2002年获得了ISO9001国际质量管理体系和ISO4001国际环境管理体系双项认证。

正是在技术、人才、环保方面的重视,石英股份逐渐发展壮大,成为了飞利浦国内的唯一供应商,先后与松下、西门子等国际知名企业建立了稳定的合作关系。

石英股份逐渐成为行业先行者,是一二三四代石英单产产量标准的领先者。

此后,石英股份效仿日本推行产学研结合,与南京大学合作,2009年成功掌握了高纯石英砂提纯核心生产技术,把石英砂的纯度提高到99.999%以上。

此举填补了国内空白,打破了美国尤尼明等厂商的垄断地位,实现了上游核心材料的自主可控,把命运掌握在自己手中。

截至现在,这一点金术在国内仍只有石英股份能掌握,石英股份的产品线也从电光源逐渐往光通讯、半导体等高端制造延伸,奠定了其行业龙头地位。

物以稀为贵,石英股份也引来了国外公司的多次收购。

统统拒绝。

陈士斌并不是鼠目寸光之人,家国情怀也好,利润诱人也罢,重要的原材料还是要捏在自己手里才放心。

正是因为此,陈老板对股权高度重视,上市4年,一股未减。

对比当下花式减持乱象,无疑是一股清流。

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好公司出人才,好赛道出牛股。

石英玻璃无疑是含着金钥匙的典范,虽然它应用广泛,但最大的下游市场是当今的明星产业——半导体及通讯产业。

2017年,世界石英玻璃市场规模接近250亿元,其中半导体和光纤分别占据了65%和14%的市场份额。

最好的赛道都上了。

半导体产业以高精尖著称,其生产过程主要包括芯片制造和封装测试,其中芯片制造工艺复杂,工序繁多,需要用到多种辅助材料。

石英玻璃凭借其高纯度、耐高温、低热膨胀型等优良性能,成为芯片生产过程中的不二选择。

在硅片制造环节,需要大量使用石英玻璃产品,主要是用于制作晶圆IC载体的石英坩埚以及石英清洗容器。

而在晶圆制造过程中,氧化、外延、光刻、刻蚀、扩张等一系列工艺环节,都离不开石英玻璃制品的

数据来源:石英玻璃协会

可以看到,石英材料贯穿半导体生产过程的始终,石英材料的需求与半导体设备、芯片的增长息息相关。

由于存在损耗,大部分石英制品的使用时间在1年以内,因此需要消耗大量的石英材料。

根据菲利华的招股说明书披露,每生产一亿美元的电子信息产品,就要消耗价值50万美元的石英玻璃材料。

根据SEMI数据,2017年全球半导体销售额4122亿美元,同比增长21.6%,对应的石英材料销售规模约21亿美元。

按最新数据,2018年第三季度全球半导体销售额创下新高,达到1227亿美元,在半导体的高景气度下,半导体石英材料有望迎来高速增长。

而这个行业的高端市场格局,目前主要由贺利氏、迈图、东曹、昆希等海外龙头掌握。

老牌企业们技术实力强,地位稳固,根据IBISWorld统计,贺利氏、迈图、东曹占据了全球60%以上的市场份额。

因此半导体石英材料这块蛋糕虽大,国内企业是看的到,吃不到。

但任何产业的发展都是由下游市场决定的,市场在哪里,需求就在那里。

目前我国的半导体产业飞速发展,自集成电路大基金成立后,在国家推动下,叠加下游市场的庞大需求,我国的半导体产业迅猛发展,推动了上游石英材料的国产化进程。

再细看我国产业链的现状,与高端市场的寡头竞争不同,我国的石英制品行业仍处在低端。

比如企业规模小,技术落后,产品结构不合理,和我国大多数高端制造的情况差不多。

我国企业的优势集中在电光源领域,由于技术门槛比较低,能够充分发挥我国企业的成本优势,因此在该领域我国企业占据着全球70%的市场份额。

石英股份也是以电光源石英管起家,广泛应用于卤素灯、金卤灯、汽车灯等产品。

这块业务最辉煌的年代发生在2014年以前。

那时候,由于重视技术研发,依靠高质量的产品口碑,先后打入了飞利浦、欧司朗、GE照明等国际巨头的供应链,从2010年开始就一直是国内最大的电光源生产企业。

但好景不长。

随着LED照明产品的兴起,电光源业务受LED照明的替代影响,营收不断下滑。

可以看到,石英股份的电光源业务一年不如一年,2016年营收只有2.47亿元,尽显颓势。

面对传统照明的节节败退,到了该想出路的时候了。

2014年开始,石英股份积极拓展高端特种光源产品,加快产品的转型升级。

特种光源主要包括杀菌灯、投影仪、电影放映灯、激光武器等,产品附加值高,有不小的市场空间。

随着产品结构调整,特种光源领域产品占比得到了较大提升,电光源业务在特种光源的需求下迎来了拐点。

2017年石英股份的电光源业务实现营收2.68亿元,同比增长8.5%,一扫沉疴,毛利率也从2014年的35%逐步回升到了38.2%。

531新政是光伏之殇,在石英股份2017年的营收中,光伏占比为19.5%,投资者惟恐业绩承压,不过仔细研究会发现,压力不大。

公司的光伏营收主要包括两块:

一是销售高纯石英砂给单晶硅片厂商用于生产单晶坩埚,光伏新政主要是为了促进平价上网,高品质的单晶硅料受影响有限。

此外,高纯石英砂在国内只有石英股份能生产,供不应求,对公司业绩毫无压力。

二是生产多晶硅片的石英坩埚,此业务营收占比为13.3%,毛利率为13.8%,毛利占比只有5%。

如此鸡肋业务,佛系经营就够了。

3

传统业务只能看门,新业务才能兴家。

参考国际行业龙头的发展历程,李老板明白企业要想发展壮大,必须实现产业升级。

把产品打入高端领域!

高端石英制品制备必须使用高纯石英砂,美国尤尼明一度占据了90%的市场份额,我国的光纤、半导体等电子级石英材料全部依赖进口。

作为国内唯一掌握这一技术的企业,石英股份在此基础上进行高端产品的研发生产,起点不错。

而石英股份历来重视技术研发投入,在专业人才、研发设备、产品技术方面均积累了明显的优势。

2013年石英股份开始布局半导体应用领域,借助国内半导体产业的东风,很快掌握了电熔法。

与菲利华成为国内唯二打入高端领域的企业。

石英股份此后把研发的重心转移到电子级石英材料领域,在2018年成功掌握了半导体用石英法兰技术,达到了行业领先水平。

此外,公司还在积极推进半导体认证,努力开拓国际市场。

资料来源:公司官网

从上图所示的半导体石英材料的产业链来看,分为四个阶段。

石英玻璃材料要想到达最后的芯片制造环节,必须经过加工商和半导体设备厂商这两道环节。

由于半导体石英器件基本上都是耗材,所以芯片厂商也可能直接向加工商拿货,但无论怎样选择,芯片制作厂商一般都以半导体设备厂商的认证体系为准。

由于半导体工艺的复杂性,技术门槛高,对石英制品的纯度和性能要求极高,国际半导体设备制造商对石英玻璃材料供应商实施严格的资质认证。

由于会对产品、技术到研发体系进行全方位持续考核,认证期一般在3-5年。

认证的高壁垒性也决定了,一旦通过了设备制造商的认证就等于打开石英材料海外市场的大门。

国际半导体设备三大认证厂商有:东京电子、应用材料lAM research。

目前全球经过东电认证的企业屈指可数。

在石英玻璃材料领域,目前全球只有5家企业经过认证,菲利华是唯一一家国内企业。

从石英股份的布局时间和认证期来看,有望在2018年通过认证。

此外,正在进行认证的凯德石英也是石英股份的参股公司,持股22.74%,以半导体和LED玻璃制品为主,2017年营收9136万,净利润1227万。

从所处产业链和业务来看,均能与公司现有产品进行互补,实现协同发展。

4

除半导体的布局外,石英股份在光纤方面也动作频频。

近年来,在国家“三网融合”、“宽带中国”等政策的驱动下,光通信产业发展迅猛,占据了全球半壁江山。

CRU数据显示,2007年到2016年,中国的光纤需求量增加了6.5倍,达到2.43亿芯公里,2018年有望达到3.5亿芯公里。

随着5G时代的到来,光纤的需求量约为4G的3~4倍,有望带来6亿芯公里的增量。

在光纤光缆产业链中,光纤预制棒是整个产业链的核心,占光纤成本的70%,而石英制品就是光纤预制棒的核心材料和辅材。

光棒包括芯棒和石英套管两部分,其中芯棒决定光纤的传输性能,套管决定光纤的成本和产量,因此对石英材料的纯度要求非常高。

目前国内的芯棒全国依赖进口,套管90%依赖进口,由德国贺利氏独家垄断,数钱数到手软。

2016年,我国进口套管3506吨,市值在15亿左右,对应全球市场规模30亿,按20%的增速,2018年的市场规模将达到43亿。

由于贺利氏的产量有限,目前难以买到足量套管的企业开始采用不需要套管的合成法,即使套管法折射率更精准,加工更灵活,足可见其中的无可奈何。

2018年,石英股份成功研发出了利用连熔法制备高质量光纤套管的技术。

顺势与亨通光电、长飞光纤两大龙头建立了良好的合作关系,吃喝不愁。

一分耕耘,一分收获,在石英股份的苦心经营下,光纤半导体业务也逐渐进入了收获期。

近5年来,公司的光纤、半导体石英产品营收持续高增长,2017年达到1.81亿元,同比增长55.11%,占营收比重从2013年的9%提高到32.37%。

2018年上半年,光纤、半导体业务继续高增长,达到1.15亿元,同比增长60.85%,销售收入占比提升至38.12%。

随着光纤半导体业务占比的持续提高,收入结构明显优化,已实现了产业转型升级。

新业务如火如荼,叠加传统业务止跌回升,整体业绩开始稳定增长。

石英股份传统业务萎缩后,业绩在2012-2014年三连跪。

此后逐渐恢复,2018年Q3实现营收4.56亿元,净利润1.03亿元,有望恢复巅峰时期业绩。

从业绩增速来看,可以看到从2017年Q2开始,石英股份的业绩增速开始加快,特别是净利润,主要原因就是新业务开始发力。

从毛利看,2014-2017年公司的毛利都在37%左右,光纤半导体的爆发带动公司毛利率逐步提升,2018年1-3季度分别提升到了39.20%、41.69%、43.27%。

5

行动要看时机,开船要趁涨潮。

石英股份历来是一家稳健行事的企业。

从资产负债率可以明显看出,这是一家现金流充沛,资产状况稳健,没有进行盲目扩张或者并购重组。

或许陈士斌如小马哥一样,等的就是一个机会。

随着公司光纤、半导体业务的逐渐发力,已登陆资本市场冲浪的石英股份迎来了拓展良机。

2018年6月4日,拟15.6亿元投建太平洋石英产业园二期项目,股价应声大涨。

2018年9月25日,拟发行可转债5.2亿元,投资“年产6000吨电子级石英产品项目”“和年产20000吨高纯石英砂项目”。

稳健行事的公司突然开启大幅资本开支,很难说是心血来潮乱花钱。

我们就项目来说:

电子级石英产品自不必说,高纯石英砂项目作为公司的一大核心竞争力,更多的是自用,没有完全发挥出其应有的效益。

石英股份的高纯石英砂多年来一直满产满销,2017年产量10559吨,销量10677吨,其中自用部分8523吨,仅少部分外销,而外销部分的毛利高达54.8%。

目前电子级石英产品国产替代需求强烈,新项目投产后,不仅能满足公司新项目投产的自用需求,富余部分将带来巨大的经济效益。

半导体方兴未艾,5G的脚步已近。

明智的人总是抓住机遇,把它变成美好的未来。

读到这里,也许你会想,“这家公司我能投吗”?

这不是一个拍拍脑袋就能轻易做出的决定,因为除了基本面的机会分析,还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。

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